Verloop der conjunctuur
0FFICIEELE NOTEERINGEN
Mogelijkheid om deze te beheerschen
is wel zeer gering gebleken
De Rentestand stijgt
in Engeland en deV.S.
BEURSOVERZICHT
Vereeniging voor den Effectenhandel
FINANCIEEL 0VERZICH1
ZIJ, die destijds voorspeld hebben,
dat een nieuwe opgaande conjunc
tuurgolf het begin van een periode
van blijvende prosperiteit zou inluiden,
schijnen, althans naar de uiterlijke om
standigheden te oordeelen, wel heel
gauw in het ongelijk te zullen worden
gesteld. Men herinnert zich wellicht,
dat speciaal in de Vereenigde Staten in
den tijd van de diepste depressie de
overtuiging veld won. dat het met mo
netaire middelen mogelijk moest zijn
de conjunctuur te blijven beheerschen.
Men weet hoe de aanhangers van deze
theorie zich zulks voorstellen: in tijden
van depressie, d.w.z. op het moment dat
de depressie inzet, moet de Staat, of
de circulatiebank, door meerdere mid
delen in het verkeer te brengen, er
voor waken dat de geldrente niet te
plotseling stijgt en omgekeerd in tijden
van opgaande conjunctuur er voor zor
gen, dat de geldrente niet te laag blijft,
omdat hierdoor een ongezond element
naar voren zou kunnen treden, hetgeen
men met het veel misbruikte woord
„credietinflatie" pleegt te betitelen. Hoe
mooi zulks allemaal mag lijken en bo
venal eenvoudig, laat de uitwerking in
de practijk nog wel het een en ander
te wenschen over. Ten eerste is het
zeer moeilijk het moment aan te geven,
waarop de circulatiebank of de Staat
moet ingrijpen, n.l. op welk moment zij
de geld- cn kapitaalmarkt moet steu
nen, maar nog oneindig veel moeilijker
is het om het juiste oogenblik te vin
den om zich terug te trekken. En in
dien de achter ons liggende depressie
ons één ding mag hebben geleerd, dan
is het toch wel dit, dat het vrijwel on
mogelijk is om zich terug te trekken.
We zien dit heel frappant gedemon
streerd aan de Vereenigde Staten, al
waar de Regeering reeds spoedig na
J931 op groote schaal als werkgever
ging optreden en hierbij dus de taak
van den particulieren ondernemer ging
overnemen. De hiervoor noodige bedra
gen ontleende zij aan de banken door
op groote schaal 6chatkistpapier bij
haar onder te brengen. Voor zoover
zulks in den beginne de tendens had
den rentestand omhoog te schroeven,
zorgden de Federal Reserve Banks, door
op groote schaal Staatsobligatién uit de
markt te nemen er wel voor, dat zulks
niet mogelijk was. En toen dra daarna
de goudstroom zich naar de V. S. ging
richten, wa6 het gevaar, dat de Staat
door zijn zeer groot beroep op de geld
en kapitaalmarkt een stijging van den
rentestand in het leven zou roepen, ge
heel bezworen. Om welke bedragen het
hier is gegaan moge blijken uit het feit,
dat de totale staatsschuld van dit land
sedert 1929 gestegen is van 16 mil
liard tot rond $35 milliard in 1937, zoo
dat zij in een tijdsbestek van nog geen
7 jaar meer dan verdubbelde. En hier
wreekt zich nu reeds duidelijk de fout,
welke men in tijden van depressie heeft
gemaakt door den Staat als groot-finan
cier op te laten treden. Immers deze
enorme staatsschuld laat het feitelijk
niet toe dat de rente stijgt, omdat hier
door het budget ondragelijk zou worden
belast. Het gevolg hiervan is, dat nu
het moment is gekomen, waarop de
Staat zich behoorde terug te trekken,
omdat zijn aanwezigheid op de'mark
ten in conjunctureel opzicht niet meer
gewenscht is, hij bij de geld- en kapi
taalmarkt een dusdanig belang heeft
gekregen, dat hij alles te hulp roept
om den rentestand laag te houden. Het
gevolg van dezen wantoestand is dus
dat niet alleen de Staat maar ook het
particulier bedrijfsleven kan
leenen tegen tarieven, welke in het hui
dige stadium van de conjunctuur als
abnormaal en zelfs gevaarlijk laag kun
nen worden aangemerkt. Hier zien wij
dus voor het eerst sedert menschenheu-
genis het merkwaardige verschijnsel
dat een hoog-coqjunctuur gepaard gaat
met zeer lage rente-standen. En terwijl
de alarmschei feitelijk reeds heeft ge
luid, aarzelen de autoriteiten toch niet
de rente nog verder omlaag te brengen,
getuige de jongste discontoverlaging
door de Reserve Bank van New-York
n.l. tot 1%, zijnde het laagste percenta
ge dat ooit door een circulatiebank
werd gefixeerd. Maar hieruit zien we
dan ook direct dat men den verkeerden
weg op is, door de vraag, of de conjunc
tuur alweer haar hoogste punt heeft
bereikt, te beantwoorden met te wijzen
op de zeer lage kapitaalrente. Deze
vroegere conjunctureele graadmeter bij
uitnemendheid heeft als zoodanig, al
thans in deze conjunctuurcyclus, afge
daan.
Zij die dus meenen dat men door de
rente laag te houden, de conjunctuur
blijvend te kunnen stimuleeren, zouden
dus voor het oogenblik, naar het
schijnt, er inderdaad in zijn geslaagd
de juistheid van hun veronderstelling,
aan te toonen. In stede van de nominale
geldrente, is echter een andere maat
staf gekomen en wel deze: de aandee-
lenkoersen. Want wat toch zien wij en
in dit opzicht levert Engeland, waar
men de „goedkoopgeld" idee ook zoo
consekwent heeft voorgestaan, een
prachtig voorbeeld: ondanks het feit dat
dc bedrijvigheid aldaar nog steeds -toe
neemt, kan men constateeren, dat de
aandeelen-koersen sedert einde 1936 een
geleidelijke daling te zien geven. En
zulks niettegenstaande de industrjeele
winsten ieder jaar ongeveer 20% hoo-
ger liggen dan het vorige jaar. Wat dit
wil zeggen is duidelijk: de fondsenbezit-
ter verdisconteert niet langer hoogere
inkomsten in de toekomst, in den koers
welke hij voor zijn aandeelen bereid is
te bieden, omdat hij twijfel koestert of
deze meerdere opbrengsten in de toe
komst ook inderdaad zullen worden
verkregen. Precies het omgekeerde dus
van wat wij bij een begin van een haus
se kunnen vaststellen: dan ziet men de
aandeelenkoersen op een rendements
basis van b.v. 24%, later iets hooger
en tenslotte op een niveau dat ongeveer
1% ligt boven dat der prima vaste ren
tedragende fondsen, omdat men aan'
noemt dat de winstcapaciteit haar op
timum heeft bereikt.
En zoo zien wij b.v. momenteel dat
in Engeland de koersen van prima aan
deelen zoozeer zijn gedaald, dat de
rendementsbasis ongeveer 4% terwijl
dat de prima obligatien, als b.v. 2)4%
consols, ruim 3% beloopt. Hieruit valt
dus te concludeeren, dat al mag men
door overheidsingrijpen, de nominale
geld-en kapitaalrente tijdelijk laag hou
den, de reëele-rcntevoet zich, via aan
deelen- en obligatiekoersen, toch naar
voren werkt. En het ware de grootste
struisvogelpolitiek, om de oogen hier
voor gesloten te houden. Dikwijls hoort
men in dezen ook beweren dat reeds
daarom een omslag in de conjunctuur
nog niet op handen kan zijn omdat de
hausse eerst zoo kort geleden is inge
zet. Toegegeven dat dit voor een land als
het onze juist is, kan men dit argument
in zijn algemeenheid toch kwalijk vol
houden. Wanneer men b.v. naar de V.
S. kijkt, dan kan men waarnemen dat
aldaar het laagste punt in de depressie
medio 1932 viel waar te nemen: toen be
droeg de productie-imtox rond 62; in
Juli 1933 was deze al gestegen tot 92,
om daarna weer tot 75 terug te vallen
in November 1934. Sedertdien vond een
vrijwel onafgebroken stijging plaats. In
de landen van het sterlingblok zette de
verbetering in 1933 in, om daarna met
een kleine onderbreking tot nu toe te
stijgen. Slechts de laatste weken valt
een uitgesproken vermindering in do
bouwnijverheid te constateeren. Ten
slotte zette in de z.g. goudlanden de de
pressie in 1932 pas goed door om eerst
medio 1936 een verbetering te zien te
geven. En deze omstandigheid kan voor
die landen, welke het eerst de depressie
den rug toekeeren, nog wel eens een
gunstig moment beteekenen, in zooverre
zij zich hierdoor een tegenwicht kun
nen scheppen wanneer zij hun afzet in
eigen land zien verminderen.
Er is tenslotte nog eon ding, waar
door men geneigd zou zijn de flauwe
houding van de internationale beurzen
niet uitsluitend op rekening van aller-
handen gewapende conflicten te schui
ven en wel dit. Gesteld dat de conjunc
tuur in de V. S. een volkomen gezond
karakter droeg en er niet het geringste
vuiltje aan de lucht was, inzake een
teruggaande conjunctuur, waarom is
het dan juist New-York dat vóórgaat in
het smijten met fondsen. Indien er toch
één land ver van de vuurhaard afligt
dan is het wel Amerika, evengoed als
er maar één land is dat van een groot
gewapend conflict feitelijk alleen maar
voordeel knn hebben en dat is ook weer
Amerika. De wereldoorlog was daar om
zulk6 buiten twijfel te stellen.
Uit een en ander zou men dan ook ge
neigd zijn de conclusie te trekken dat
er nog wel andere oorzaken, en wel
meer interne, zijn aan tp wijzen voor
den zeer teleurstellenden gang van za
ken op de internationale beurzen.
En ditmaal stond New-York, al ging
deze beurs ook nu weer vooraan, niet
alleen. Ook te Londen werd er flink ge
smeten en helaas ook de Amsterdam-
sche beurs vertoonde weinig ruggegraat,
Tc New-York schrijft men de ingrijpen
de koersdalingen behalve aan de reeds
genoemde internationaal politieke span
ningen toe aan de technische positie
van den beurs.
Zooals reeds gezegd, valt ook van on
ze beurs in de afgeloopen week weinig
opwekkends te vermelden.
Slechts de scheep vaartafdee-
1 i n g legde een groote weerstand aan
den dag, hetgeen niet behoeft te ver
wonderen, wanneer men weet, dat de
vrachtenmarkt nog steeds uiterst vast
gestemd blijft. Zoo stonden Koninkllj
ke Boot en Scheepvaart-Unie's een ge-
deelto van het geleden koersverlies
weer spoedig inloopen.
Koninklijke Olies hadden een
omvangrijk aanbod te leiden, ook al
omdat men hier met een internationaal
arbitragefonds bij uitnemendheid he-eft
te maken, waarin, onder den invloed
van de zeer nerveuze stemming in
Frankrijk beurtelings een groot aanbod
dan weer een goede vraag bestond.
Voor puituur waarden bestond
met uitzondering voor rubberaandeelen
weinig belangstelling. H.Y.A.'s kwamen
onder het reeds gesignaleerde niveau
van 500 te liggen. Het ecnige suiker
fonds dat zich betrekkelijk goed wist
te houden was feitelijk dat van de Cul
tuurmaatschappij der Vorstenlanden,
Deze Mij. komt, zooals bekend is, thans
met haar definitief voorstel, tot reor
ganisatie, hetwelk in do richting gaat
van een fusie met haar meest bekende
on belangrijkste relatiefabrieken als
Kedaton Plcrct, Kaliwoengoe Plantaren
en Padokan en Barongan. Aandeelhou
ders van de oude Cultuur Mij. ontvan
gen 2 aandeelen ad 250 in de nieuw
op te richten Mij. de z.g. Vereenigde
Vorstenlandsche Cultuurmaatschappij,
terwijl preferente aandeelhouders onder
prijsgeving van hun recht op het ach
terstallige preferente dividend, per
1000 oud aandeel, een aandeel in de
nieuwe mnatschappij ontvangen van
eveneens 1000. Hiertegenover worden
alle activa tot een bedrag van
11.2i65.000 in de nieuwe vennootschap
ingebracht, zoodat oude aandeelhou
ders hierin participeeren voor ƒ9.265.000
en preferente voor 2.000.000. Van do
zich in het bezit van het publiek be
vindende aandeelen der gelieerdo on
dernemingen zullen de aandeelen Pa
dokan en Barongan en die van Keda
ton voor 65% in aandeelen der nieuwe
Mij worden omgezot, en die van Kali
woengoe voor 60 Alles te zamon be
draagt het direct geplaatste kapitaal
der Mij dus 14.500.000. Het ziet er wel
naar uit, dat na deze drastische reor
ganisatie deze eertijds zoo rendeerende
suikeronderneming, weer op een gezon
de basis is teruggebracht.
Om tot de beleggingsmarkt
over te gaan, kan men waarnemen, dat
men met ware vreeze het resultaat van
dc Indische convorsieleening tegemoet
zag. Indien men het oor te luisteren
legde kon men waarnemen, dat de ani
mo sic niet bijster groot was en
dat vele houders door niet in te schrij
ven of voor conversie aan te melden
a. h. w. een bolwerk wildon vormen te
gen het gevaar van een nog verdere da
ling van de kapitaalrente. In hoeverre
zij hierin gezien de groote steun van
de publieke fondsen, voor het geval het
publiek zeer weinig mocht inschrijven,
zullen slagen, moet worden afgewacht
Op het moment dat wij dit schrijven is
het juiste resultaat nog niet bekend.
Men moet echter vreezen, dat de ko
mende weken een stroom van gemeen
telijke en provinciale conversies zal
brengen.
Than6 laten wij eenige koersen vol
gen:
H.A.L. 125123, JavaChinaJapan-
Lijn 128124, Konink. Boot 148144,
Rott. Lloyd 130—130, My. Nederland 132
—131, Deli Bat. Mij. 239—236. H.V.A.
504—1%, Rep. Steol 22—23. A.K.U. &>-
66, Philips 062—356, Kon. Petr. 399—098
Het feit, dat do vrbo inschrijvingen op de
Indische convorsieleening ten volle worden
toegewezen, maakt© op dc beurs niet vcol
Indruk, aangezien men zich blijkbaar op oen
dergoljjk verloop van zakon bad voorbereid,
Dc Ncderlondscho stantspnpioren met een
rentetype van minder dan 4 pet. werden
meercndecls fractionccl iets lager afgedaan,
doch groote koersverschillen kwamen niot
voor. De vier procents obligation Neder
land on Ned.-Indie bleven nagenoeg op peil,
van dc buitcnlandscho soorten waren do
Frnnsche fondsen wederom aan cenlg aan
bod onderhevig. Op de aandoelenmarkt be
stond heden een flauwe stemming cn alge
meen had hot aanbod do overhand. Dc vcr-
schillcndo factoren voor spanning cn on
berekenbaarheid die zich den laatston ttid
hadden doen gevoelen, hebben do mcntali-
tolt van hot publiek, wat belang bil de beurs
heeft, ondermijnd cn het was tc voorzien,
dat zulks tc ccniger tijd tot uitdrukking
kon komen in een vrij heftige daling, daar
onder de huidige omstandigheden hot ab
sorptievermogen van de markt wegens afwo-
zigheid van kooplust gering is, zoodot or
niet veel behoeft to gebeuren om een flinko
reactie te voorschlln to roepen. Do her
nieuwde doling in Wnllstrcot mnnktc hodon
een onnangonamen indruk cn gaf blükbaar
dé stoot voor de koersdaling die zich hedon
voltrok.
Op allo afdcolingon van de locale markt
waren de verkoopers In do meerderheid, zoo
dat algomeen koersverliezen werden gclcdiyi
cn In vcrschlllendo gevallen groote nadeo-
ligo vorschillon moesten geregistreerd.
Op de petroleumnfdeeling verkeerden Ko
ninklijken scherp in reactie, en ten opzichte
van gisteren verloren dio con 15 procenten,
Dc suikerfondsen brachten hot or niet veel
beter af, in verband slechts behoeft tc wor-
don gewezen op H.V.A.'s, dio een goede lö-
tal punten verloren zagen gaan. Op do af-
dccling der industricelcn hadd.cn do Phi-
lips-anndeclcn het zwaar to verantwoorden,
want deze leden ten opzichte van do vorige
midden-koersen ccn verlies van ccn 20-tal
procenten. Aku's on Unilevers werden mede
lager genoteerd. Rubberaandeelen waren al
gemeen aangeboden. Amsterdam rubber!
kwamon belangrijk lagor to liggen, cn even
eens was dit het geval mot terschillonde
minder courante soorten.
Ook do Sohecpvaartpapiorcn hadden on
der aanbod to lijden, zoodat allerwegen ver
liezen worden geledon. Later op den ochtond
echter scheen er grond in dc markt tc ko
men cn brak zich een betere stemming baan,
zoodat op alle afdeelingen oen opwnartacho
richting werd gevolgd, waarmee een ge
deelte van dc verliezen kon worden inge
haald, doch por saldo moesten allo fondsen-
soortpn ccn fllnko veer laten. Dc scheop-
vanrtpapicrcn boden verhoudingsgewijze nog
het meest weerstand.
Voor Amcrikaanscho fondsen bostond eon
zwakke atomming en de bekende toonaan
gevende aandeelen werden beneden New
Yorkschc pariteit nfgedann.
Prolongatie procent.
S
van de
(Auteursrechten verzekerd).
AMSTERDAM. 18 Sept. 1937.
OBLIGATIEN
STAATSLEEN1NGEN
Nederland
id. 100 1931 4
id. 500 1931 4
id. 100 1933- 4
id. 500 1933 4
id. 2e lg. 1933 100 4
id. 2c lg. 1933 500 4
id. 1934 100 4
id. 1934 500 4
id. 1936 100 4
id. 1936 100 3
id. 1936 500 3
id.(Reccp.)'37 100 3
Oost-Indië
id. 100 1934 4
id. 500 1934 4
id. 100 1934 A 4
id. 500 1934 A 4
id. 100 1934 III 4
id. 500 1934 4
id- 100 1935 3'/.
id. 500 1935 3 Mi
id. 100 1937 3
orige heden
100% 101
100% loi
100% ioi
100% ioi
my* 101%
100^8 101%
100% ioi.
100% 101*4
1014 101 ?i
1004 >00%
1014 100Ja
97 97?,',
1004 100J4
1004 100*
100'4 100.%
100% 100'/,
100 4 100
100% 1004
06 4 96*
BUITENLAND
1902 5
1904 5
België
id. oblig. 1936 4
Bulgarije
id. Tabakl.
id, zegcll.
id. Bel. v.G.0.1907 4%
Denemarken
id. B. 1925 1000
id. Obligatien 1926 5
Duitschland 100 7
id. (m. Kettingv.) 7
Portugal
id. Ie Serie afgest. 3
Tajechoslowaku'eO.S
Zwitserl.(R.II) '27 4V*
Japan Buit. Lg.
$500-1000 1924 6 *A
id- Imp. Loan
500—1000 5
Mexico
id. Afgst.$100-1000 5
id. Buitenl. 1899
Afgest. '20-100 5
id. Binnenl. schuld
Afgest. $100-1000 3
Brazilië
id.
id. Leening
id. Leening
id. 1888
id.1889
id. 1910 500-1000 4
RlodeJancirol905 5
Slo Paulo 19218
Dom. Republ. 1926 5%
1895 5
1898 5
1914 5
4%
4
164
1%
9
84
734
103
22
24
58 '4
774
014
59
27%
2
6
19*
73
574
18
m
2516
34*
58*
76*
oy*
734
28
78
91*
18*
73*
57*
PROV. EN GEM. LEENINGEN
Amsterdam 1930 4
id. le leening 19314
id. 1934 4
id. 1936 3%
id. lc 1. 1937 3%
Apeldoorn
le leening 1937 3%
Baarn 1931 4
Deventer 1920 6
Eindhoven 1935 3%
GeJderl. le L. 1935 3%
id. 1936 3%
Goes 1930 4
's.Gravenh. 19216
id. 1936 3%
id. 1936 3%
id. 1937 1 3%
Gem. Gron 1936 3%
Helmond 1937 3'/»
Hilversum 1937 3%
Leeuwarden 1921 4*/,
100*
100
100*
100*
100*
101*
101
101 Vs
102
100.*
107',
102
102',
102
101
101*
100*
100*
101*
Leeuwarden 1937 3% 101*
Rotterdam 19314 100% 100*
id. 1936-1937 4 103
id. 1937/13% 100* 100*
Tilburg 1937 3% 100*
Utrecht, Pr. 1937 3% 103*
Utrecht,Gem.
le leening 1937 3»/, 101* I—
Zeist 1919 5%
BUITENLAND
Kopenhagen 1926 5 102*
id. 100 1901 4 100* 100*
id. £20-100
1910-19114 93* 93*
Duitschland
id. B. (R.II) 1926 6»/» 18*
Noorwegen
id. Christianial914 4»/2 103
POLDERS, WATERSCH. EN
VERDERE PUBL. RECHT.
LICHAMEN
BUITENLAND
Deensch R.w. '27 5 102* 102*
BANK- EN CREDIETINSTELL.
Bank v. Ned. Gem.
1937 Schuldbr. 3% 101* 101*
id. 2e 1.1937 id. 3% 101*
Gem.-Cred. Mu".
No. 15001—25500 O. 4 100*
id. id. 3 99* 99*
BUITENLAND
D. Rentenb. '25 7
NorgesKomm.b.'306 78*
Ver.Duitsche St.l. 7 18*
HYPOTHEEKBANKEN
(Werkzaam in Nederland)
Amsterd. H.B. Pr.4% 100*
id. id. 4 101
id. id. 3»/, 100 100
Arnh.Hjrp.b. id. 4»/, 100%
id. id. 4 101 101*
Bat. Hyp. Ser. EE
t/m MM id. 4 100* 101
Dordr. Hyp. B. id. 4
Fricsch-Gr. Hyp.b.
id. Sr. A. B&D id.4 100*
id. Serie P id. 4 100* 100*
id. (1/1-1/7) id. 3»/»
's-Gr.H.B.
1/1-1/7 id. 4
id. id. 3
Gron. Hyp. b. id. 4
Holl, Hyp.b. dito 4
Hyp.b. v.Ned. S.K 4
Insulaire H.B. id. 4
My" Hp.Cr.in N. id. 4%
id. id. ser.Cid.4
Nationale H.B. id. 4
id. id. id. 3%
id. id. id.3
N. H.B. Vcend. id. 4
id. id. id. S.C 3%
Noordw. H.B. id. 4
Oostelijke H.B. id, 5
OostelUkc H.B. id. 4%j
Overu'sel. H.B. id.4"
Rotterd, H.B. Id. 6
id. id.
id. id.
id. id.
id. id.
U. H.B. 1/1-1/7
id.
id.1-3000 v.uitl. id. 4
idNTo.3001-21000id. 4
id. id. 3»/,
Westl. Hyp-b. id.4
id. id. id. 3»/»
Zceuwsche H.B.
id. id.4
Z.-Holl. Hypb. id.4
101*
99* -
100* 100*
101
101%
100
100*
100*
101
100
100 J
100*
101
101
100
101
100%
id. 4»/i
id.4
id. 3»/j
id. 3
id. 4»/,
id. 4
98*
100* -
100*
100*
101 98!
98* -
100
101
101
lUl
100* 100%
loo* ioo\
100* 100',
■00* -
100% 100
101
J 00*
BUITENLAND
H.-Can. H.B. Pbr. 5 31* 1
N. Oostfr. H.B. id.3>/2 55
Nwe. N.Am.HB. id. 5 36*
North-W.& Pac.id. 4»/j 74* 74*
(SCHEEPSVERBAND MPIJEN)
Amst. Sch.v.B.Pbr. 5 100*
leN.6ch.Mb- id. 4»/, 100* 100*
Mpb* v. Sch.v. id. 5
id. id. id. 4»_/,
Rott. Sch. H.B. id. 6 100*
id. id. id. 4»/,
INDUSTRIE
Fr.-Gr. Fabr. Obi. 6
FurnessStokvis id. 7 19 17%
K.N. Papierf. id. 6 105 105*
Leerdam Glasf. id.fi»/, 98
Lever's Z.'34 id.4»/» 1Q5% 105%
Wilton's Mach.fabr.
cn Scheepsw. O. 5 103* 103*
Wilton's Mach.fabr.
en Scheepsw. lc H. 4»/,
BUITENLAND
Rh. Elbe Un. Obi. 7 19
Ver.Stahlwerke id. 7 26*
ELECTR.- GAS-. TEL.- TELEGR-
EN WATERL.-PIJEN
Utr.Waterl. 0.5 100* 100*
BUITENLAND
Berl.St.Elec.*26 0.6»/,
Cit.Sv.C. 1966 id. 6 48*
Cit.Sv.C. 1958 id. 5 48* 47
Con. Beige 1927 id. 6 122*
N.-York Tel.(R.II) 4»/« 77*
Rhein.Wf.EL'27 id. 6 18*
PETROLEUM-ONDERN.
Bat. Petr. Mu- 0.4»/. 106% 106*
Kon.Petr. Mb", id.4
SCHEEPVAART-M PIJEN
Kon.H.Lloyd Obi. 7
St.Mb".Ned.'30 id.4»/, 105
BUITENLAND
I. Merc. Mar. G.-O. 6 48* 49
DIVERSEN
Am.Ballast 1928 0.6 104
id. 1936 id. 6 106 107
id. Grondbr.b. id. 5 98*
Gooisch Nat.r. id. 4»/,
MUller&Co.Wd. id. 3 105
Nat. Grb. 1915 id. 5 100 100
Ned.Grondbr.b. id. 4»/, 100
V.B. Werth.AG.id.6 34*
SPOORWEGEN
Holl. El. Sp.'98 0.4
H.IJ.S.M.
id. 1907—1908 id. 4
id. 1910—1913 id.4
id. 1898—1902 id. 3»/,
Mu'.S.S. 1923 id. 4»/,
id. 1908—1907 id. 4
id. 1923 id. 4
jd. 1887 Id. 3»/»
id. 18901891 Id. 8»/,
id. 1898 id. 3»/,
Id. 1900 id. 3»/,
id. 1905—1906 id. 3»/,
id. le lg. 1894 id. 3
N.Bsp. 1900»'07 id. 4 45* 46
N.C.Sp. 1901/12 id. 4
id. 1899 id. 3»/,
id. 250 1894 id. 3
id. 1000 1894 id. 3
id. Bew. v. Uitg. Sch.
Ned.-Ind. Spw.-My.
id. 1912 id. 4 100* 100*
id. 1902 id. 3»/, 100* 100%
BUITENLAND
Ch.Fer.du. Midi C. 5 51
At.Top.A.Hyp. id. 4 79*
Cent.P. le R.H.0.4 78
Kans.City S. leH.3 58
Miss.K.T.R.Ad. B. 5 44* -
Misa. K. en T. Rwy
Cy le Hyp. Obl.4 j0* 59*
Norf.&West. le H. 4 84*
South. Pac. G-Obl.4
South.P.R.C.le RH 4 75*
Un.Pac.R. le Hyp. 4 81
Can.Pac.$ P. Cons. 4 70* 70*
TRAMWEG-ONDERN
Gooische Tr.w. Ob. 5
PREMIELEENINGEN
A'dam 1874 100 0.3 130 -
id. 1000 3 121*
id. 01ymp.L. 100 3 114*
id. Conc.-Artis 100 3 108* 109%
Witte Kruis 1888 65 65*
België Antw. 1887 2»/, 103* 106
VOORL. GENOT. FONDSEN
Ced.Ser.A'33 RII5 52
Frankrbk 1924 7
Nw. I. H.B. Pbr. 5 f 62 00
AANDEELEN (AFD. B)
AANDEELEN
WINSTBEWIJZEN E.A.
BANK. EN CREDIETINSTELL.
Amsterd. Bank Aand. 154* 152*
Holl. Bank Unic Id. 143 143*
Incasso Bank id. 132*
Javasche Bank(De) id. 297* 298*
id. Cert. v. id. 298 299
Kasvereeniging id. 166 163*
Ned.-Ind. Esc. Mb', id. 118 116*
Nederl. Bank id. 169* 166*
Ned. H.-Mb. f 260 id. 173
Rotterd. Bankver. id. 150*
Twentsche B. Sr. A id. 140* 138*
Utr. Bankver. id. 36*
BUITENLAND
Fransche B.(3) C.v.A.
Reichsb. Dultsche id. 69
INDUSTRIEELE ONDERN.
Alg.Kunstz.Un. C.v.A. 68 65
Alg.Norit Mb'.Gew. id. 301 295*
A.Supcrfosf.fabr. id. 48 44*
Batavia Marg.Fabr. id. 80
v.d.Bergh's fa. C.v. id. 256* 255
id.A. f 1000 pr.w.d. id. 140*
id.B. fTOOOid. id. id. 140 140
Calvé-D. Olief.P.W.id. 140 140
id. C.v.Pr.W. id. 140 140
C. en P. Scholtcn id. 128* 126*
Centr.Suikerm. C.v.id. 148 145
Drie Hoefbz.B. C.v. id. 200
Gerofabrick id. 97
Gouda Stearinck.f. id. 505
id. A Pref. Winstd. id. 146 147
id. B Pref. Winstd. id. 180 175
Gruyter Zn. A.P. id.
id. B. Winstd.Pref. id.
Heemaf id.
Holland St.-Meelf. id.
Hollandia Mclkf. id.
Holl. Beton Mb". »jl*
Holl.Dr.-cn Kabelf. id.
Holl.Kunstzijde Ind.A.
Holl.Ver.t.Expl.v.
Marg.fabr. P.W.A.
Intern. Viscose Cy. id
Jurgens fabr.Pr.A. id.
Jurgens fabr.
7001-31220 P.W. id.
Jurgens P.C.Wd. id.
Kon.N.Edelm.b.G. id.
dito P.W. id.
K. Ned. Fabr. v. G. cn
Z.W. (Gerr.& v.K.) A.
Kon. Ned. Zoutind. id.
Kon. Broc. en St. id.
Kon.Tab.& S.v/h P. jd.
Korensch.Br. en M. id.
Kw.St.Ch.en Cac.f. id.
Leerdam Glasfabr. id.
Lyempf Leeuw. IJs-
cn Melkfabriek Aand.
Lym-en Gel.f.D.C.v. id.
id. C.v.Pr. id.
Ned. Gist- en Sp.f. id.
Ned. Kabelfabriek id.
Ned. Schccps. My. id.
N.St.f. v/h. J.M.v.M.
Keizer Aand.
Philips'afg. C-v.id.
Philij^'afg. G.B.C.v.ld.
id. afg. G.B. Pr. W. id.
Rott. Droogd. Mij. id.
Schelde.Kon.My.de id.
id. Nat. Bez. id
Scholten.Aard.m.f. id.
Stoomsp.Spanjaard id.
Stokvis Zn. Pr.A. id.
id.f 600-1200 C.Pr.A.B,
id.f 1000 Cum. Pr.A.B.
Stork Co. Aand.
Twy nstra'sOlf P.W.id
Unilever N.V. C.v.id.
id. f 100 Cert.v.Pr. id
Utr. Asphaltf. G. id.
id. Pref. Winstd. id.
Vcr.Blikfabrieken id.
55
101
144
143
57
100
203
239 235*
125* 122*
105* -
134
135*
45
135%
131% 131%
133*
133
33
m—
29
249*
242
315
230
93?f
93*
70*
70*
182
■81*
10*
74
479%
506
500
73
73
31*
31
352
339
187
184
21b
44
43*
43%
76'.
75*
112*
101
36*
37*
67% 66*
145* 145
159'; 159*
15
'54*
oOu 60*
84* 83*
201* 201*
Vcr.Chom.fabriek id.
id. Pref. id.
Ver.Holl.Sig.fa. G. id.
Vcr.Papf.v.Geldcr ijl.
id. Prcf. id.
Ver. Ned. Rubberf. id.
Ver. Touwf. Gew. id.
Vlissingcn K.f.Pr.id.
Vollenhoven's B. G.A.
Werkspoor, Sr. A. id.
Wester suikerraff. id.
id. id. Cert. v. id.
Wilton-Fyen.D.en
W. Mu
id. Amort.-bilj. R. 11
Z.-H. Bierbr.Pr. W.A.
45*
48
126
69
142 138*
154* 154*
120*
84*
150 150
18*
40
135
39*
38* 37
11 114
23
BUITENLAND
Am.Bemberg C.v.Pr.A. 78 78
Am.Can.Cy. C.v.G. A. 72 72
Am.Cryst.Sugar C.v.G. 16% 16%
Am.Hide L. C.v.A. 4\'t
id. Cert.v.Pr.A. R.II 25* -
Am.Sm. Rcf. C.v.10 58* 55*
Am.Tob.Cy. C.v.R. II 58* 57*
Chr.Corp. C.v.10 R.II 73 81*
Contln. Linol. Un. A. 145
Farben-ind.I.G.C.v, id. 42* 42
Fisk Rubber C.v.G.A.$ 7* 6%
Gen.Cigar.Cy. C.v.A. 21 20
Gcn.El.Cy. C.v.A. R.II 35* 34*
Gillette Saf.R.C.v.R. II 04 9*
Hudson(R.II) C.v.A.10 0* 8%
Kecsp. Tin. C.v.10 A.
Lorlllard(P.)Cy. Ct.v. 15 14*
Nat. Cash Reg. C.v.10 20%
Nat. Steel C.v.G. R.II 62 60*
Ougrée Marihaye A. 111.00 11000
Proct.&Gamble C.V.A. 40 39*
Separator Aktiebol. A. 80.*
Stand. Brands C.v.l0$ 8* 8%
Un.St.Rubb. C.v.10 G. 32% 31
Un.Sat.St. C.v.Pr. id. 94*J 93
Wintcrshall id.
Zwecdsche Lucifer id. 66
ELECTR.- GAS-. TEL.- TELEGR-
EN WATERL.-PIJEN
Alg.Ned.Ind.El.Mb'. A. 335
id. Pr.W.id. -
Alg.N.-I.Elec.My".
Nat. Bez. v. A. 313* 299
Ned.-Ind.Gas Mu- id. 258 250
id. Nat. Bez. v. id. 258 250
Tw. C.St.v. El. Str. A. 225* 229*
BUITENLAND
Am.Tel.(Tr.K.) C.v.A. 122* 122
Ass.Gas&Elcctr. C.v. 1*
Un.Corp. C.v.lOA.R.II 3 4 2%
HANDELSONDERNEMINGEN
Banda Cr.&H.vcr.g. A. 31
id. id. Pr. Wd. Id. 27
Borneo Sum. H.M. Id. 199* 198
Deli Atjeh H.My. id. 160*
Hand. Mb- GUntzel
Schumacher Jd. 170 -
Int. Cr.4H.ver. R. Id. 220 214*
Linde Tcv.St.Zn. |d. 184*
Moluksche Hand. jd. 135
Nederl. Wol My. id. 122* 119
MIJNBOUW
Billiton M. le rubr.A. 610 605
id. 2erubr. id. 544 538
Boston Mbnbpuw jd. 24* 23*
Oo»t-Borneo M.G. Jd. 205 200%
ld. Pref. Id. 215 205
Singkep Tin Mb". Id. 165 163
PETROLEUM
Dordts.Petr.Ind.C.v,A. 381
Kon.Ned.Petr.My.
100 Ond.id. 394% .384
id. 100 C.v. id. 397*.
Moeara Enim P.M. id. 449 436
Peudawa Petr. Mu. id. 10*
Tarakan Petr. Mu'. id. 480 477
Zuid-Perlak A. Pr. id. i 9 00
BUITENLAND
Mid.Ct.Petr.C.C.v.lOA If* 17*
Phoenix Oil Tr. Cy
C. v. id 24* -
SUnd,Oil.N.J.4M25
C.v.G-A. 44* -
RUBBER
Lampongs Cultuur A. 36
id. Pref. Winstd; id. 105
SCHEEPVAART
Houtvaart (N.V.) A. 115 U3
MaasStv.MU. C.v.id. 134 130
Nievelt Goudriaan id. 299 291
Stoomv.M. Oostzee ld. 240
BUITENLAND
Int.Mc.Mr. C.v.10 A.$ 5* 5%
SUIKER
Cult. Vorstonl. C.v .A. 53
id. v id. Pref. Id. 130
Hand-A'dam C.v.id. 494
Javasche Cult. C.v.id. 200
Krian Suikerfabr. Id. 92
Pagottan Cult. Mb- Id. 196
Sindanglaoet S-F, id. 170
Suiker Cult. Mb. id. 69 67*
id. id. C.v.id. 71
TABAK
Arendab.Tabak M. A. 396 395
id. id. C.v.id. 394*
Besoeki Tabak Mb- id. 149
id. C.v.id. 155
Doli-BataviaM. C.v. id. 236 299
Deli Maatsch. C.v. id. 301 296*
Holl-Sum.Tab.Mb. Id. 115 113
Senembah MU. C.v.id 313* 291
Soekowono Lndb.M. Id. 165
THEE
Amst.Thee Cult.Mb- A. 81 80
Balapoclang C.M. id. 299 292
Banjoewangi Thcc- cn
Rubber C. MU. A. 48 45
id. Pr.W.d. id. 110 108*
Goalpara Cult. MU. »d- 490
Malabar Assem Th. Id. 325
Pasir Nangka C.M. id. 540
Rongga Landb. Mu. id. 202 202
Sedep.CultuurM'u. id. 355 348
Sindangsaric C.M. id. 208 198
W.-Java Thee C.M. Id. 95
DIV. CULT.-ONDERNEMINGEN
Insulinde Cult.Synd.A. 121* 119*
Kali-Tello Cult.Mu. id. 305
id. id. Cert. v. id. 308
Ngredo Cult. Mb. id. 365
Pondok Gedch Mb". »d. 218 194
Radjamandala M*. id. 181
W.-Java Kina M. id. 145
DIVERSEN
A.
Blauwh.-Vriessev.
Gem. Eigend. Expl.
Woon-en Winkelh.
id. Pr. Wd.
id. Pref.
Gouda Kaanh. Mb-
Houthand. Alberts
Houth. v/h. P. M.
J. Jongeneol
Hout. W. Pont g.
id. Prcf.
Maxwell L. Grand
MUI!er&Co.(W.H.)
Ned-M.v. Haven w.
N.-Holl. Expl. P.W.
Thomsen's Havenb.
Wfier's Hand.O.G.
Zeeh.Sab.1000 C.v.
60 58*
13*
26*
26*
id. 92%
id. 06
Id. 90
id. 73*
id. 102
id. 57*
id. 160
id. 39*
Id.
Id. 234*
id. 142
id. 129*
13*
25*
25*
89*
'.58
37*
BUITENLAND
Kreuger&Toll. AnnH.
PeruvianCorp. C.v.id. 1* 1*
id. Cert.v.Pref. id. 7* 7*
Sears Rocb.C.v.G.A. id. 61 58*
Woolw.&Co. C.v.R. II 32% 31!,
SPOORWEGEN
Deli Spoorweg My- A. 119 112
Ned.Ind.8pw. Mb. id. 105* 103
id. Cert. v. id. 108 107
buitenland
Xat.M.d.Belg.Sp. P.*.
148
Atch.Topeka C.v.g. id.
45*
44
Chcs. en Ohio C.v.id.
34%
33%
Chic.R.Isl.P.C.v.G. id.
Erie Sp. Mb- Gew, id.
8
7%
Erie Spoorw. lc Pr. id
•2%
Kans. C. South. 'G. ld
10
8*
K.C.South. C.v.G. id.
U
8*
Kans.C.South. Pr. ld.
16*
15%
id. C.v.Pr. id.
17
15*
Mis», Pac. C.v.Pr. id.
1%
jd. Cert.v.Pr. id.
3*
3*
Unipn Pac. C.v.G. id.
62%
80
TRAMWEGEN
Geld. Tramw. My. A. 127 127
Kediri St.tr. My- id. 100
Madoera SUorntr, id. 4*
Malang Stomtr. id. 64* 88
Oost-Java Stoomtr. id. 9 8
Sam.-JoanaSt.trnm id. 37* 33
8em.-Chcrib.St.tr. id. 56 55*
voorl. GENOT. FONDSEN
Colgate C.v.lOA.R.II 11 Vs 11%
id. C.v.Pr.A. R.II 76 76
Cont. Can. C.vJV. R.II 40 37*
Ford Can. C.v.A. R.II 15,Yt 14*
lnt.Nick. C.v.A. R.II 41% 40*
Nat. Dairy C.v. 10 A. 13^ 13*
Sholl Un. C.v.Pr. R.II 77* 77%
Studebaker C.V.G.A. 7* 7*
Thompson St.C.10 G.A. 2*
Id. C.v. $8»/, P.A. 13*
AANDEELEN (AFD. A)
ACTIEVE FONDSEN
(Notecrlngen na Groep A).
STAATSLEENIN GEN
Nederland
id. 1000 1931
id.l0001cL'33
id. 10002c L'33
id. 1934 1000
Ned. 36 f 1000
101 101*
101 101*
101 101
101 101*
101* 101*
103* 103*
97?* 97*
95* 95*
101* 102
05% 95* 05*
82% 81% -
102*
05%
82,% 82 -
100% 100*
100% 100*
100*
97 96%
24 23
30* 29*
82Y, 81* -
75% 75*
44% - -
id. 191135/2
id. 3
id.c.v.inschr. 3
id.'36/lOOO 3
id.(Recop.) '37
1000 3
id.N.W.S. 2»/,
Id. Gr.b. O. 3\ft
id. id. 3
id. id. 2
Oost-Indië
id.l0001eL.'84 4
ld. 10002eL/34 4
id. 10003e L/84 4
id. 1000 1935 3»/,
id.10001937 3
Duitachl/30 5'/,
id. (mat K.) 5'/»
Engeland
id. I 50-200
1960-90 4
id. £50-200
R.II 1932 3»/.
Frankr-1932 4
SPOORWEGEN
Ch.Mw.C.A. 6 4* 4%
BANK- EN CREDIETINSTELL.
Koloniale B. A. 150 -
N.-I. Hand.b.id. 150* 170
N. Handel Mu
ff 1000) C.v.id. 173 170*
N.H.MÜ. R.A. - -
LNDUSTRIEELE ONDERN.
A.Kunstz.U. A. 64 61* 60*
v.Berkel's P. id. 58* 57
Colvè«D. C.v.id. 87 -
Centr.Sulker id. 14b 144*
N. Ford Aut. id. 255 48*
Phil.a.G.B,v. id. 348 28 35*
jd.afg.P.W. id. 184 183* -
Unilever C.v.id. 157* 154 158
BUITENLAND
Am. Car. F.
C. v.l0A.$ 24.* 25
A. Enka C.v.A. 39% 38%
Anaconda C.v.A 35* 33% 33
Beth. St. C.v.A. tO% 58% l 57%
Gen. Mot. C.v.A, 38* 37* -
Kenn.Cpp. C. id. 10% 38% 38%
North.Am. Avia
tion C.v.A. R. II 0% .6%
North.A. A.G.A. .7':, 27%
Rep.St. C.v.10 A. 0% 21* 21*
U.S L. C.V. Id. 6* 0 -
U.S.St. C.v.A. 70Y* I9Y» 68*
GAS- EN ELECTR MJJEN
BUITENLAND
Cities Ser.C.A. 1^ 1% 1%
C. S. C.v.A. 1% 1% I*
I.T.&T. C.v.A. 6* 6'., -
North. A. C.v.A. 17.% 16**
Radio C. C.v.A. 7*
MIJNBOUW
A. Expl. Mb» A. 121
Redj.Lebong id. 172 172
PETROLEUM
Dordtsche G.A. 381
id. Pref. id. 390
370* -
380* -
Kon. P. Mb. Id. 909* 384* 379 1
Perlak Petr. id. 99*
BUITENLAND
Cont.Oil. C.v.A.$ 28% 28%
Phill.P. C.v.id. 38% 37%
Shell Nn.C.v.A.16% 16*
TidoWat.C.v.A.$ 13.% 13
28%
16%
12*
SCHEEPVAART
Holl. Am. L.A. H8 113* 118*
Java-Chin8-
Japan-Lyn A- 118* 115 111
K.N.St.b.N.B.id. 141 135 138
Kon. Pakctv. id. 105 105
Ned. Sch. U. id. 138* 132 136
Rotterd. LI. id. 128 123 125*
St.v.M. Ned. id. 128* 125 126
SUIKER
Cult.Voretenl.A. 52.— 50* --
id. id. W.id. 24.(0
Hand. A'dam id. 487* 485 476
JavaCult.My. id. 198
N.I. Suik.Un. id. 145 137
TABAK
Deli Bat.My. A. 236 233 228
Deli Mb.8 f 1000
C.v.id. 301 298 203
Senembah M. id. 297* 286 285
DIVERSEN
Wils. Co. O.A. 6* 6%
spoorwegen
Balt. O. C.v.A.
Chic. Mihv
C. v. 10 A.
ld. C.v.P.A.
Great n. c.p. id.
IHin.Cent.C.v.A.
Miss. K.T.C.v.id.
N,-Y. C. C.v.A.
N.Y. Ontario A.
N.P.Sp. C.v.A.
Pennsylv. C.v.A.
South. Pac.
Crt. v. g.A.
South. Rw. G.A.
WabashC.v.G.ld.
Can.Pac. C.v.id.
5%
14%
14%
IV»
IVc
2%
2%
31%
29%
13%
12*
12%
3*
3%
3*
22*
21 Mt
21*
1*
1%
16
15
24%
23*
23%
24%
24*
24%
15%
15%
2*
2*
72%
74
7%
7%
A'dam Rubb. A.
id. id. C.v.id.
BandarRubb.id.
Deli-Bat. R. Id.
id. id. C.v.id.
HeBsa Rubb. id.
Ind. R. comp. id.
Indragiri C. id.
Java Rubber id.
KendengL. id.
Majangland. id.
id. Cert v. id.
O.-Java Rubb.id.
Oostkust è/1000
C. v.id.
Rott. Tapan. id,
id. id. Prcf. id,
Sal. Plant. C. Id.
Serbadiadi id.
Silau Sum. id.
Sum. Rubber id.
Ver.Ind.C.O, id.
266*
270
217
199
208
215
201
171
55
213
129*
142
180
108
95
190
115*
145*
132
268
214
263 255
261
207 212
185 176
180*
201 205
193
40*
210
123*
177% 178
101
88 89
185
139 141
122* 122*
Wai-Sumatra id. 189 169* 170*
Z.-Preanger id, 120 106 100
BUITENLAND
Ind.Rubb. C.v.A. 4* 4% 3*
EExdividend
GELDKOERS
Prolongatie:
Partieul. disconto:
Daggeld:
18 Sept.
-*
OFFICIEEL GENOTEERDE
OMREKENINGSKOERSEN
17 Sept. 18 Sept.
Londen 9.00 8.90*
Berlbn 0.72.90 0172.80
Parbs 6.16 -6.14%
Brussel (Belga) 30.55* 30.q2*
Zwitserland -41.71 41.65
Kopenhagen 40,17.% 40.17*
Oslo 45.2-* 45 22*
Stockholm 46.42,% 46.-0
NewYork(cable) 1.81* 1.81*
Praag 6.35 6.35
